盘前机构策略:大盘仍有惯性上涨机会 关注后市量能持续性

长城证券:市场风险偏好总体较高 “核心资产”具有中长期配置价值

盈利方面,经济下行压力仍存,制造业投资承压,库存周期处于低位,企业盈利进入底部区域。中央经济工作会议重点强调“保稳定”和逆周期调节,盈利预期有望持续修复。若以17年6月作为本轮盈利高点,盈利拐点可能在2020年上半年出现。流动性方面,央行决定于1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,符合市场预期,反映出央行弥补流动性缺口、维护跨年资金面平稳的意愿。但是1月股市面临较大的解禁压力和减持压力,整体来看股市资金面可能稍弱于12月。北上资金方面,19年全年累计净流入高达3517.4亿元,四季度持续大规模净流入尤为显著。北上资金短期流入节奏可能有所放缓,长期净流入趋势从未改变,有望对市场构成长期有效支撑。目前虽不清楚20年MSCI是否会继续扩容,但在全球“资产荒”背景下,A股的低估值和成长性具有较好的投资吸引力。20年北上资金的总流入规模可能和19年持平。

整体来看,政策预期向好,盈利预期修复,市场流动性环境相对较好,资本市场制度改革持续推进,市场风险偏好总体较高,1月有望延续12月的上涨行情。(1)“科技创新+券商”有望阶段性占优,重点关注5G产业链、电子(半导体、光学、无线耳机)、计算机(医疗信息化、国产替代、信息安全)、新能源汽车、传媒等细分方向。新修订《证券法》落地利好龙头券商。市场风格有望逐渐偏向科技成长,我们认为“科技创新+券商”也是2020年全年的突破主线。(2)仍然建议配置安全边际相对较高的低估值板块龙头标的(地产、银行、建材、建筑等)。(3)1月可能不是配置“核心资产”的较好时点,但以外资为代表的长线资金仍偏好“核心资产”,具有中长期配置价值。

东莞证券:后市仍有惯性上涨机会 关注后续量能持续性

新年首个交易日大盘延续强势,实现“开门红”,技术面走势较强,而个股板块也呈现出普涨格局,传媒、电子、家电等板块领涨,两市成交明显放量。从市场环境来看,央行的全面降准落地凸显出管理层调控方向,资金投放预期下,短期资金面预计有望保持偏宽松格局,而中美贸易谈判形势也在进一步明朗,对市场信心有所提振,加上北向资金持续流入、财新经济数据保持稳定等因素,大盘技术面延续强势,预计后市仍有惯性上涨机会,关注后续量能持续性。操作上建议关注金融、TMT、基建、化工等板块。

民生证券:持续看好景气度明确改善的科技和券商

2020年1月1日,央行宣布将于1月6日全面降准0.5个百分点,释放长期资金约8000多亿元。虽然有平滑对冲2020年初新年和专项债发行的资金需求的目的,但本次降准是前期一系列降低实体经济融资成本政策措施的延续,同时传达出的宽松政策态度,将为实体经济增长和A股估值抬升提供有力支持。此外,近期经济数据改善、中美有望在1月中旬签订第一阶段协议也将改善市场整体风险偏好,多重利好刺激下A股有望突破重要阻力。

配置上我们持续看好景气改善确定性较高的科技和券商,此外,地产后周期消费和周期资源品行业的景气度也开始逐渐回升。

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